كيفية تقييم الاستحواذ على شركات جديدة إن تقدير قيمة شركةٍ للاستحواذ عليها ليس بالأمر البسيط، لأن إجراءاته ليست سهلة وتختلف فيها الآراء، ولكنه مطلبٌ بغاية الأهمية لأنه يعطيك فكرةً جيدةً وإن كانت نظرية عن السعر العادل الذي يجب دفعه مقابل الاستحواذ على شركة. يجب ألا تعتمد فقط على استنتاجات وادعاءات المحاسبين أو الجهة البائعة، بل يُوصى بالاعتماد على خبيرٍ متخصصٍ في تقييم الشركات ليقوم بإعداد تقريرٍ مستقلٍ وغير منحاز. بشكلٍ عام يندر العثور على معلوماتٍ مُفَصَّلةٍ عن عمليات استحواذٍ مشابهة للاستلهام منها، كما قد لا تنطبق حيثياتها على الظروف الخاصة بالشركة التي تقوم بتقييمها، أو قد تختلف المعادلة باختلاف القطاع التي تعمل به الشركة. ثلاثة مستوياتٍ من الضمان هناك ثلاثة أنواعٍ من التقارير تتفاوت في شموليتها وتناولها لكافة التفاصيل: تقريرٌ حسابي: يقدم تقييماً تقديرياً يساعد في التخطيط الأولي.تقرير القيمة التقديرية: مثاليٌ للمفاوضات الأولية، وتخطيط التعاقب الوظيفي، والحالات التي تنطوي على جوانب مهمة تخضع لقيود الميزانية. التقرير الشامل: مناسبٌ في الحالات التي تنطوي على مخاطر عالية أو مسائل مهمة أو عند وجود إجراءات قانونية. عند إعداد تقاريرهم، ينظر المقيّمون إلى الحقائق والبيانات المالية، ويقومون بصياغة الاستنتاجات وتحديد الآثار المحتملة على القيمة المقدّرة، كما يقومون بإضافة إخلاءٍ للمسؤولية فيما يتعلق بنطاق عملهم والذي يختلف حسب مستوى التقرير المطلوب. العمل المطلوب لإعداد تقريرٍ حسابي، يقوم المُقيّم بمراجعة المعلومات المالية وتحليلها وقد يجتمع مع الإدارة. أما تقرير القيمة التقديرية فيتبع نفس النهج ولكنه يشمل المزيد من التفاصيل. في التقرير الشامل، يقدم المُقيّم رأياً وتحليلاً متعمقاً أكثر للشركة يتم فيه استعراض: براءات الاختراع ولوائح النظام الأساسي والاتفاقيات بين الشركاءالوضع الاقتصادي للشركة وقطاع عملهاظروف السوق والمنافسةقاعدة العملاء وأي عقود قائمة وطلبات في الانتظارعقود والتزامات المورّدينزيارة الشركةالبيانات المالية والتوقعاتمسوغات اختيار معدلات الخصم والرسملة باستخدام النماذج المالية المقبولة المبادئ الأساسية للتقييم الخطوة الأولى في الوصول إلى سعر تتمثل في تحديد القيمة السوقية العادلة للشركة، وهناك ثلاثة مبادئ رئيسية للتقييم: تعتمد القيمة على التوقعاتتعتمد القيمة على التدفقات النقدية المستقبلية تعتمد القيمة على الأصول الرأسمالية الملموسة طرق التقييم هناك طريقتان أساسيتان لتحديد قيمة شركةٍ ما: التقييم بناءاً على الأصول القيمة الدفترية: صافي ثروة الشركة، ويتم احتسابها بطرح الخصوم من الأصول، وهي ما تُظهره القوائم المالية.قيمة التصفية: تفترض أن الشركة تبيع جميع أصولها، وتسدد جميع ديونها ، بما في ذلك الضرائب، وتوزع الفائض على مساهميها. التقييم بناءاً على الأرباح والتدفق النقدي التدفق النقدي المخصوم: تستند القيمة إلى التدفقات النقدية المستقبلية للشركة.القيمة بافتراض الاستمرار: تفترض أن الشركة ستستمر في العمل وتقارن التدفقات النقدية الحالية بالتدفقات المستقبلية لوضع التوقعات. تقنيات التقييم فيما يلي بعض الأساليب الأكثر شيوعاً المستخدمة لتقييم الشركات: رسملة صافي الأرباح الاعتيادية: يمكن ربط القيمة بالأرباح المستقبلية الناتجة عن الاستحواذ. وللحصول على القيمة بافتراض الاستمرار، يتم تطبيق مضاعف الرسملة على هذه الأرباح وتضاف الأصول غير التشغيلية.رسملة التدفقات النقدية الاعتيادية: مماثلٌ للأسلوب السابق إلا أنه يتم فيه رسملة التدفقات النقدية بدلاً من الأرباح.خصم التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة: ينتج عن تحديد التدفقات النقدية المستقبلية الأكثر احتمالية وخصمها في تاريخ التقييم.تحديد صافي الأصول المعدلة: يتم طرح الخصوم من القيمة السوقية العادلة للأصول. يُستخدم هذا الأسلوب في القطاع العقاري والذي تعتمد فيه القيمة بشكلٍ كبير على الأصول وليس العمليات. اعتباراتٌ أخرى في بعض القطاعات الخدمية يتم تقييم الشركات بمضاعفة الإيرادات بمعامِلاتٍ محددة، فعلى سبيل المثال، يمكن أن تساوي شركة وساطة تأمين ما بين 1 إلى 1.5 أضعاف العمولات المستلمة خلال فترةٍ يتم تحديدها بالتفاوض. في التحليل النهائي، يتم تحديد شروط الشراء والسعر النهائي المدفوع في مفاوضاتك مع البائع.
